O Philadelphia Semiconductor Index (SOX), principal referência mundial do setor de semicondutores, registrou ganhos de até 50% em seis semanas em 2026 — o movimento mais intenso desde a bolha das empresas de tecnologia do final dos anos 1990. A alta foi impulsionada pela corrida das grandes empresas de tecnologia por chips especializados em inteligência artificial, segundo dados de mercado compilados pela agência Reuters. O índice, que reúne as 30 maiores empresas de semicondutores dos Estados Unidos, encerrou uma sequência recorde de 16 dias consecutivos de alta em 22 de abril, acumulando valorização de 38% no período, antes de acelerar para 50% em seis semanas e 47% no trimestre.
A Samsung Electronics tornou-se a segunda empresa asiática a ultrapassar US$ 1 trilhão em valor de mercado, impulsionada pela demanda por chips de inteligência artificial, enquanto a AMD adicionou mais de US$ 86 bilhões em capitalização após anunciar previsões otimistas para a demanda de chips de IA. O volume de negociação atingiu 18,3 bilhões de ações, acima da média de 20 dias de 17,5 bilhões, indicando intensa participação de investidores no setor. A Reuters reportou que “o boom de IA não mostra sinais de desaceleração” após os resultados da Intel, que reforçaram a confiança do mercado com previsões de receitas acima do esperado.
A correção de 2,7% no SOX em 7 de maio, acompanhada pelo fechamento em baixa do S&P 500, sinalizou a volatilidade que acompanha movimentos de euforia. Segundo análise de mercado, há similaridades com a bolha das empresas dotcom (1995-2000), quando o Nasdaq subiu mais de 400% antes de colapsar: investidores varejo entrando em massa, preços “parabólicos” e narrativa de “nova economia”. A diferença apontada por analistas é que, desta vez, empresas geram receitas reais de data centers para IA, ao contrário das startups da virada do milênio que queimavam capital sem modelo de negócios sustentável.
Analistas divergem sobre sustentabilidade dos ganhos
O debate entre especialistas reflete a incerteza do mercado sobre a sustentabilidade dos ganhos. Parte dos analistas alerta para riscos de formação de bolha no setor, enquanto outros defendem os fundamentos das empresas de semicondutores, argumentando que a demanda por chips de IA tem base concreta nos investimentos das big techs em data centers. As posições divergentes ilustram a tensão entre quem vê euforia especulativa e quem identifica crescimento real fundamentado em receitas.
As empresas de chips atualmente têm fluxo de caixa e receitas reais, diferentemente de muitas startups da era 1999-2000 que queimaram capital sem gerar lucro. No entanto, a velocidade da alta e o volume de investidores varejo no setor preocupam parte dos analistas que monitoram sinais de exaustão. Análises de mercado apontam que “a corrida de investidores varejo por chips de IA guarda similaridades com a bolha dotcom”, citando padrões de comportamento nos mercados financeiros.
Impacto global e conexão com o Brasil
O rally de chips afeta mercados globais, incluindo o Brasil via BDRs de empresas como NVIDIA, AMD e Samsung. Investidores brasileiros com exposição a ETFs internacionais de tecnologia são impactados diretamente pelos movimentos do SOX e dos principais índices de tecnologia dos Estados Unidos. A correção de 7 de maio demonstrou que o setor permanece sensível a ajustes após ganhos expressivos, reforçando a necessidade de gestão de risco para portfólios expostos ao setor.
Relatórios de mercado indicam que “os chips desistiram dos ganhos” no dia em que o S&P 500 fechou em baixa, evidenciando a interconexão entre o setor de semicondutores e o mercado acionário mais amplo. Para investidores brasileiros, a exposição ao setor de tecnologia internacional passou a exigir atenção redobrada à volatilidade do índice SOX e aos sinais de correção no mercado americano, especialmente em um contexto de investimentos massivos em infraestrutura de inteligência artificial pelas grandes empresas de tecnologia.
