O mercado financeiro manteve nesta segunda-feira (29) a projeção de inflação para 2026 em 5,33%, segundo o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central, interrompendo uma sequência de 15 semanas consecutivas de alta nas expectativas. A taxa Selic permaneceu projetada em 14% ao ano, e a mediana do crescimento do PIB foi revisada de 1,98% para 1,99%.
A estabilização da inflação esperada ocorre depois de um ciclo prolongado de deterioração das expectativas. Ainda assim, o patamar elevado — 1,07 ponto percentual acima do IPCA acumulado de 2025, de 4,26% — mantém sob pressão os custos de crédito, os reajustes de contratos e o poder de compra do consumidor.
O resultado não significa que a economia entrou em trajetória de desinflação. Os dados do boletim desta semana mostram apenas que, na semana encerrada em 26 de junho, as estimativas dos economistas consultados pelo BC pararam de piorar.
Por que o IPCA parou de subir agora
O Boletim Focus reflete as expectativas de instituições financeiras e consultorias coletadas semanalmente pelo Banco Central. A mediana das projeções funciona como termômetro do humor do mercado e influencia decisões de investimento, precificação de ativos e as perspectivas de política monetária.
A pausa na escalada do IPCA de 2026 — que acumulava 15 altas semanais consecutivas — pode estar associada à estabilização recente do câmbio e a sinais de acomodação nos preços de alimentos e combustíveis. Por ora, o movimento indica que as expectativas pararam de piorar, mas ainda não sinalizam reversão consistente em direção à meta.
A mudança mais relevante desta edição foi a revisão para cima do PIB, de 1,98% para 1,99%. O ajuste, embora marginal, acompanha o movimento do próprio Banco Central, que na semana passada elevou sua projeção de crescimento de 1,6% para 2,0% no Relatório de Política Monetária — reflexo da surpresa positiva no desempenho da economia no primeiro trimestre.
O ciclo de revisões para cima no IPCA de 2026 ganhou força em maio, quando as projeções fiscais do governo pressionaram as estimativas do mercado. A Selic projetada para 2027 e 2028 também permanece elevada, segundo o Focus, indicando que a flexibilização monetária deve ocorrer mais lentamente do que o antecipado no início do ano.
O que isso significa para o crédito e o aluguel
Para o consumidor, a manutenção da Selic em 14% e da inflação esperada em 5,33% tem consequências diretas. O crédito fica mais caro: as taxas de juros cobradas em empréstimos pessoais, financiamento imobiliário e capital de giro para empresas seguem pressionadas, com impacto imediato sobre famílias e pequenos negócios.
Contratos de aluguel e planos de saúde indexados ao IPCA também são afetados. Se a inflação de 2026 se confirmar acima de 5%, os reajustes contratuais serão maiores do que os aplicados em 2025, quando o acumulado anual ficou em 4,26%.
O IPCA suavizado dos últimos 12 meses, medido pelo Focus em 4,14%, ainda não sinaliza desinflação estrutural — apenas uma desaceleração pontual. Em junho, o Banco Central reafirmou que o risco fiscal permanece o principal obstáculo para a retomada do ciclo de afrouxamento monetário.
Próximos passos e o que monitorar
O mercado aguarda a próxima edição do Focus, na segunda-feira seguinte, para confirmar se a estabilização do IPCA é temporária ou o início de uma tendência. A divulgação do IPCA de junho pelo IBGE, prevista para julho, será o teste de realidade: se o dado corrente surpreender para baixo, as projeções podem recuar; caso contrário, o viés de alta volta a ganhar força.
O Comitê de Política Monetária (Copom) não se reúne novamente até agosto, e a expectativa de corte da Selic a partir de 2027 continua dependente da redução sustentável das expectativas de inflação — algo que o Focus desta semana ainda não entrega.
