A Strategy alienou 3.588 bitcoins por US$ 216 milhões nesta segunda-feira (6), consolidando a primeira venda de reservas desde que a empresa anunciou, em 2 de julho, o Digital Credit Capital Framework — novo arcabouço de capital que redireciona os recursos da tesouraria cripto para dividendos e recompras de ativos.
A mudança é estrutural: desde 2020, a empresa controlada pelo fundador Michael Saylor operava em modo de acumulação permanente, financiando compras de Bitcoin com emissão de dívida conversível e sem previsão de alienação. Agora, a venda financia o pagamento de dividendo anual de 12% sobre as ações preferenciais da série STRC e dois programas paralelos de recompra — um de até US$ 1 bilhão em ações ordinárias e outro de até US$ 1 bilhão em instrumentos de crédito.
O banco J.P. Morgan havia alertado em 2 de julho que o novo modelo da Strategy introduz risco sistêmico adicional ao mercado de Bitcoin: vendas corporativas programadas de um ativo volátil podem amplificar pressões baixistas em momentos de estresse. A posição total remanescente em BTC após a alienação não foi divulgada pela companhia.
Como o novo plano inverte seis anos de acumulação de Bitcoin
A Strategy acumula bitcoins desde 2020 e se tornou a maior detentora corporativa da moeda no mundo, adotando um modelo de tesouraria que serviu de referência global: captar dívida no mercado de capitais, converter em BTC e manter em custódia de longo prazo. A lógica era de apreciação do ativo — não de geração de caixa para acionistas.
O Digital Credit Capital Framework, formalizado em 2 de julho, inverte essa prioridade. Pela primeira vez, a companhia realiza lucros sobre reservas para cumprir obrigações com acionistas, e não para reinvestir em mais Bitcoin. A venda de 3.588 BTC por US$ 216 milhões é a evidência concreta dessa transição de modelo.
Para fundos de investimento e empresas brasileiras que avaliam a inclusão de criptoativos em balanço patrimonial, o movimento é um dado de referência: a empresa que definiu o padrão de “Bitcoin como ativo de tesouraria corporativa” demonstra agora que o modelo pressupõe liquidez eventual, não acumulação indefinida. O PIRANOT acompanha o ciclo de grandes reposicionamentos financeiros no setor de tecnologia, como a negociação do SoftBank por US$ 800 milhões na Agile Robots, parte do mesmo movimento global de alocação de capital em ativos de risco.
Dividendo de 12%, US$ 2 bilhões em recompras e protocolo na SEC marcam a agenda
O plano aprovado pela companhia prevê dividendo anual de 12% para detentores das ações preferenciais STRC e dois programas de recompra autorizados: até US$ 1 bilhão em ações ordinárias e até US$ 1 bilhão em instrumentos de crédito — US$ 2 bilhões em capacidade total. O cronograma de execução depende de publicação oficial pela companhia.
O protocolo de formulário junto à Securities and Exchange Commission (SEC), órgão regulador de mercado de capitais dos Estados Unidos, deve detalhar os termos exatos da alienação: preço médio por bitcoin, lotes negociados e data de liquidação financeira. Até essa publicação, a cotação precisa de cada BTC vendido permanece sujeita à volatilidade intraday registrada no dia da transação.
O impacto tributário sobre os lucros realizados nos US$ 216 milhões não foi informado pela Strategy. O dado depende do custo médio de aquisição da posição alienada e das regras fiscais aplicáveis nos Estados Unidos — variáveis que a empresa não detalhou no comunicado do Digital Credit Capital Framework.
